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澳洋顺昌2015年可转换公司债券2016年跟踪信用评级报告

发布日期:2016/5/9 18:00:05 浏览:1291

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2015年可转换公司债券

2016年跟踪信用评级报告

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关注:

?公司LED业务毛利率有所下滑,未来需持续关注该业务毛利率状况。受LED芯片市场价格大幅下降影响,2015年公司LED业务毛利率为33.13,较上年下降5.94个百分点。预计未来几年,LED芯片价格下降的趋势难以改变,未来需持续关注公

司LED业务毛利率状况。

?公司LED二期项目投产后新增产能规模较大,未来可能存在一定产能消化吸收风险。目前,公司LED二期项目尚在建设中,计划新增蓝绿光LED芯片264万片(以

2寸外延片折合计算)的产能,LED二期项目投产后,公司LED芯片整体产能水

平将大幅提升,未来可能存在一定产能消化吸收风险。

?公司小贷业务发展空间不大,且需关注该业务的坏账风险。受资本金规模限制及业务风险加大等因素的影响,公司小贷业务发展空间不大;同时,2015年公司发生坏账及贷款损失共计597.51万元,较上年增加321.47万元,未来仍需持续关注公司小贷业务的坏账风险。

主要财务指标:

项目2015年2014年2013年

总资产(万元)248,779.53250,264.42195,323.88

归属于母公司所有者权益(万元)162,912.22140,421.6775,671.89

有息债务(万元)12,366.2031,181.5771,424.28

资产负债率23.071.98E.57

流动比率5.292.761.10

速动比率4.542.360.84

营业总收入(万元)166,109.06158,985.24149,477.13

营业利润(万元)25,693.9122,331.5917,697.64

利润总额(万元)34,754.0824,886.9618,201.48

综合毛利率23.74".72.57

总资产回报率14.05.77.22

EBITDA(万元)42,021.3831,004.3823,461.32

EBITDA利息保障倍数138.9323.289.24

经营活动现金流净额(万元)35,934.5518,157.4511,222.45

资料来源:公司2013-2015年审计报告,鹏元整理

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经中国证券监督管理委员会“证监许可[2015]3092号”文核准,公司于2016年1月

22日公开发行了510万张可转换公司债券,每张面值100元,发行总额51,000万元。经深

交所“深证上[2016]64号”文同意,公司51,000万元可转换公司债券于2016年2月23日起在深交所挂牌交易,债券简称“顺昌转债”,债券代码“128010”。本次发行债券在扣除相关发行费用后,募集资金金额为49,287.90万元。

本期债券存续期限为2016年1月22日至2022年1月21日。本期债券第一年到第六年的利率分别为0.50、0.70、1.00、1.60、1.60、1.60。本期债券每年的付息日为本期债券发行首日起每满一年的当日,如该日为法定节假日或休息日,则顺延至下一个工作日,顺延期间不另付息。每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日,公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前(包括付息债权登记日)申请转换成公司股票的本期债券,公司不再向其持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。本期债券的转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止,即自2016年7月29日至2022年1月21日止。同时本期债券在满足约定的条件下附转股价格的向下修正条款、赎回条款以及回售条款。

截至2016年2月29日,本期债券尚未到首次付息日且尚未到转股期。截至2016年2

月29日,本期债券募集资金使用情况如下:

表1截至2016年2月29日本期债券募集资金使用情况(单位:万元)项目

计划实施进度总投资拟使用募集资金额度已投资已使用募集资金

LED外延片及芯片产业化项目(二期)92,571.2051,000.006,304.036,304.03

资料来源:公司提供

二、发行主体概况

2015年,公司实施2014年度权益分派方案,每10股送红股3股;同时,以资本公积

金向全体股东每10股转增9股,公司注册资本大幅增加。截至2015年12月31日,公司注册资本由44,171.67万元增加至97,361.15万元。具体增加情况见下表。

表22015年公司股本变动明细(单位:万股)

日期项目增加股本数量

4

2015年3月12日公司股权激励计划股票期权第一个行权期行权90.00

2015年3月20日实施2014年度权益分配方案,同时以资本公积金转增股本53,114.00

2015年9月28日回购注销离职激励对象持有的尚未解锁的限制性股-14.52

资料来源:公司2015年年度报告

截至2015年12月31日,公司控股股东仍为澳洋集团有限公司,实际控制人仍为沈学如,未发生变化。截至2015年12月31日,公司前十大股东及持股情况见下表。

表3截至2015年12月31日公司前十大股东及持股情况(单位:股)

股东名称股东性质持股比例期末持股数量

澳洋集团有限公司境内非国有法人33.6127,228,000

昌正有限公司境外法人8.59儯?19,800

太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品

022L-CT001深

境内非国有法人2.35",900,000

张家港市金茂创业投资有限公司境内非国有法人1.51,666,665

中国工商银行股份有限公司-易方达安心回报债券型证券投资基金

境内非国有法人0.989,563,460

中国工商银行-广发聚丰混合型证券投资基金境内非国有法人0.888,600,000

中国工商银行股份有限公司-鹏华改革红利股票型证券投资基金

境内非国有法人0.797,703,629

交通银行-金鹰中小盘精选证券投资基金境内非国有法人0.444,324,200

招商证券股份有限公司国有法人0.414,000,000

陈兰珍境内自然人0.403,880,069

资料来源:公司提供

2015年度,公司主营业务未发生变化。2015年4月1日,公司将持有的澳洋顺昌能源技术(苏州)有限公司60股权转让给钜昌智能科技(上海)有限公司,转让价格为2,000万元人民币。转让结束后,公司将不再持有澳洋顺昌能源技术(苏州)有限公司股权,澳洋顺昌能源技术(苏州)有限公司不再纳入公司合并报表范围。

表42015年度公司合并范围变化情况

子公司名称持股比例注册资本不再纳入合并报表的原因

澳洋顺昌能源技术(苏州)有限公司603,000万元股权转让

资料来源:公司2015年审计报告,鹏元整理

截至2015年12月31日,公司资产总额为248,779.53万元,归属于母公司所有者权益

为162,912.22万元,资产负债率为23.07。2015年,公司实现营业总收入166,109.06万元,利润总额34,754.08万元,经营活动现金流净额35,934.55万元。

三、运营环境

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IT金属物流行业趋于成熟,但存在IT制造业转移风险;汽车配件行业的金属材料用量巨大,其金属物流业务具有较大发展潜力IT金属物流行业的市场竞争主要体现在对优质客户的争夺,即争夺世界一流的IT产品制造企业。这类客户对金属物流公司的要求很高,但一旦与其建立了良好的合作关系,只要IT金属物流企业自身不出现重大问题,一般不会被取代。经过多年发展,各大IT制造企业的基材供应商已较为稳定,IT金属物流配送行业已较为成熟,市场竞争趋向理性。

IT金属物流行业的产生和发展是伴随着IT制造业的快速发展和产业集聚产生的,行业状况与下游IT制造业景气度息息相关,随着东南亚国家和我国中西部地区资源及劳动力等优势逐步显现,IT制造业转移步伐不断加快,部分跨国IT企业已开始转移其东部沿海地区的业务,传统的江苏广东等东部大省的IT业务相继减少。受运输成本等因素的影响,我国的IT金属物流业主要集中在长三角、珠三角等IT制造业发达的区域。如果IT制造业大规模地由长三角、珠三角迁出,将使现有IT金属物流业受到冲击。

相比于IT金属物流业务,汽车配件金属物流业务具有较大发展潜力。汽车行业是钢铁行业重要的下游之一,中国目前已成为全球汽车生产大国,2015年汽车产量已超2,400万辆,年均钢材消耗量在钢铁行业所有下游中占比仅次于建筑和机械两个行业位居第三。从国际汽车产业发展历程来看,汽车零部件的生产和物流配送从汽车制造业中分离,外包给

第三方物流服务商的汽车零配件供应物流模式是未来发展趋势。目前,汽车配件金属物流

在我国发展时间较短,未来具有较大的发展前景。据相关统计数据显示,2015年仅汽车零部件用钢就达2,000万吨左右,汽车配件行业巨大的金属材料用量使其有望成为金属物流

配送的一个重要领域。

受LED芯片价格大幅下降影响,2015年国内LED芯片产值增幅远低于产量增幅;由

于盈利空间压缩,部分企业退出LED芯片市场在所难免,行业集中度将进一步提升

2015年,随着三安光电股份有限公司等国内芯片厂商的持续扩产,中国LED芯片行

业规模保持增长,全年LED芯片产量增长达60。但受国内宏观经济增速下滑、行业竞争加剧以及欧美市场需求疲软等因素的影响,LED芯片价格下降幅度较大,全年LED芯片行业市场规模预计达到130亿元,其中大陆企业LED芯片产值108亿元,台湾厂商在大陆芯片产值22亿元,产值仅增加8.3,产值增幅远不及产量增幅。

从2014年第四季度起,中国LED照明产品

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